الصفحات
الكاملة
تيوب
الدستور
رسالة جلالة
الملك للدستور
موقع
زوار الأردن
موقع
جلالة الملكة
موقع
جلالة الملك

منطقية ضخ الأموال في السوق المالي

إ.د. سامر الرجوب

الخميس 27 حزيران / يونيو 2019.
عدد المقالات: 163

تخرج علينا بعض الاقتراحات من هنا وهناك بضرورة أن تقوم كل من البنوك والضمان الاجتماعي بضخ الاموال في البورصة لإعادة احياء اسعار الاسهم ،  وزيادة السيولة ، وتجديد ثقة جمهور المستثمرين في سوق الاسهم.
لا بأس بهكذا فكرة ، لكن ماذا عن منطقيتها وجدواها في سوقٍ تراجعت قميته السوقية اكثر 80 % في عشرة سنوات ؟ وهل ستتجاوب كل من البنوك والضمان الاجتماعي  على مثل هذا الاقتراح ؟ وكم المبالغ التي يجب ان تضخ ؟ وما هي الفترة الزمنية التي يجب فيها ضخ الاموال حتى يسترجع السوق المالي عزمه ويسجل بداية جديدة ؟
هذه التساؤلات منطقية ومن حق  جميع اطراف المصلحة ، من مستثمرين وبنوك وضمان اجتماعي وبورصة ،  أن يبحثوا في الجواب عنها ؛ ان مثل هكذا  اقتراح هو ببساطة عملية ترحيل للمخاطر ووضعها على كاهل القطاع البنكي والضمان الاجتماعي والذي لحق بالاخير خسارات كبيرة من جراء الاستثمار في سوق الاسهم وتراجع القيمة السوقية لها.
إن أي قرار استثماري يجب ان تحتسب جدواه الاقتصادية ؛ فعلى سبيل المثال فإن ضخ الاموال في السوق المالي من خلال صفقات الشراء العملاقة  يمكن ان تحرك السوق المالي وترفع من مستوى الاسعار لفترة وجيزة لكن سرعان ما تراها تخبو وتعاود النزول الى القيمة السابقة او اقل منها بقليل، وحينها يضع المشتري يديه على خده منتظراً الفرج من جديد بعد ان علق في سوقٍ ضعيف السيولة يسودة جو التشاؤم ، وعدم الثقة  من جراء الخسارات التي حدثت في الاعوام 2005 و 2006 و ما بعد العام 2008،  ومن جرًاء صعوبة ادارة الموقف آنذاك.
إن البنوك تدرس بعمق وحذر شديد أي خطوة تخطوها ؛ فلا مجال للخسارات ولا مجال للتكهنات  واعتقد انها، اي البنوك،  ستتردد قبل ضخ أي اموال في البورصة لقناعتهم ان تلك المبالغ اللازمة لانعاش السوق ستكون كبيرة وتتطلب ضخها على فترات زمنية طويلة مع الاخذ بعين الحسبان المخاطر والعوائد المتوقعة.
أما الضمان الاجتماعي فلا اعتقد ان يكرر تجربته في السوق المالي وخصوصا ان الجميع ينظر لاستثمارات الضمان في الاسهم بعين الترقب لصانع سوق رئيسي ، وايضا لقناعة صندوق الاستثمار بارتفاع مخاطر الاستثمار في الاسهم وخصوصاً بعد النزول الطويل لاسعارها منذ عام 2008 ، وبعد فقدان القيمة السوقية لاسهمها جزءاً كبيراً. 
إن الاصوات التي تنادي بضخ الاموال لن تلاقي اذاناً صاغية  من قبل تلك الجهات التي تمتلك اكبر مخزون للسيولة في الاردن ؛ إن الامر اعقد من ذلك.

رئيس مجلس الإدارة: محمد داوودية - رئيس التحرير المسؤول: مصطفي الريالات - المدير العام: الدكتور حسين العموش