الصفحات
الكاملة
تيوب
الدستور
رسالة جلالة
الملك للدستور
موقع
زوار الأردن
موقع
جلالة الملكة
موقع
جلالة الملك

الرئيس السابق للاحتياطي الفدرالي الأمريكي يـدافـع عـن سياستـه النقديـة المتساهلـة

تم نشره في الاثنين 22 آذار / مارس 2010. 02:00 مـساءً
الرئيس السابق للاحتياطي الفدرالي الأمريكي يـدافـع عـن سياستـه النقديـة المتساهلـة

 

 
عمان - الدستور - ترجمة بتصرف عن الايكونومست

في دفاعهما المستميت عن سياستهما النقدية المتساهلة التي قادت حسب كثير من المحللين الى ما آلت اليه الأمور من تراجع كبير في النشاط الاقتصادي الامريكي اليوم ، أنكر رئيس الاحتياطي الفدرالي الأمريكي السابق ألان غرينسبان في رسالة من 48 صفحة موجهة لمهعد بروكينغز والرئيس الحالي للاحتياطي الفدرالي بن برنانكه أن تكون سياستهما النقدية المتساهلة في بداية العشرية الاولى من الالفية الثالثة هي التي تقف وراء الازمة المالية والاقتصادية الحادة التي تمر بها الولايات المتحدة الامريكية اليوم والتي جرت معها أكثر دول العالم.

واتفق الرجلان على أن أسعار الفائدة المنخفضة على ودائع الدولار لليلة واحدة والفائدة المنخفضة على القروض قصيرة الأمد عموما والتي يتحكم من خلالها الاحتياطي الفدرالي بالسياسة النقدية ليست هي من يقف خلف "فقاعة أسعار المنازل" مشددين على أن العلاقة الاحصائية بين أسعار المنازل ومعدلات الفائدة طويلة المدى هي أقوى وأوضح منها للعلاقة بين هذه الأسعار ومعدلات الفائدة قصيرة المدى التي يتحكم فيها الاحتياطي الفدرالي الامريكي.

وبين ألان غرينسبان في دفاعه أن المسبب الأكبر لما جرى في الولايات المتحدة والعالم من تراجع اقتصادي كبير يعود الى التراجع في الأرقام المطلقة والحقيقية لمعدلات الفائدة طويلة الامد في أكثر دول العالم في السنوات الاولى من الألفية الثالثة والذي بدوره أطلق شرارة ارتفاع أسعار المنازل بشكل خرج عن السيطرة ، مشيرا الى أن أفضل طريقة للسيطرة على هذا النوع من المشاكل يتمثل برفع رأسمال البنوك ونسب السيولة لديها كي تتمكن من امتصاص الخسائر.

وأجمع كليهما على اثبات - من خلال أبحاث قام بها متخصصون في البنك المركزي الامريكي - عدم وجود هذه العلاقة بين الأسعار ومعدلات الفائدة قصيرة الأمد من خلال الاستشهاد بانخفاض معدلات الفائدة قصيرة الأمد لدى معظم دول العالم في نفس الفترة وعدم تأثر أسعار المنازل بشكل متساوي لدى جميع هذه الدول.

جيريمي ستاين من جامعة هارفارد يختلف مع تقييم رئيسي الاحتياطي الفدرالي السابق والحالي بالقول أن سياسة معدلات الفائدة المنخفضة أثرت كثيرا على شريحة منخفضي الدخل من خلال اقتراضهم عن طريق نافذة الـ (Adjustable Rate Mortgage)أو ما يعرف بالقرض المتغير وخصوصا في المدن التي ارتفعت فيها الأسعار كثيرا.

ويقول باحثون أنه رغم أن السياسة النقدية لا تلعب دورا حاسما في خلق الفقاعات السعرية بأنواعها الا أن هذا لا يعني من قريب او بعيد أن لا تأثير مهم لها. ويتفق مع هذا الرأي أحد كبار موظفي الاحتياطي الفدرالي الامريكي الحالي والمرشحة لمنصب نائب الرئيس الحالي جانيت يلين ، التي تقول أن "السياسة النقدية المتشددة يصاحبها في العادة قدرة أقل (على الاقتراض) ونمو أبطأ للقروض".



Date : 22-03-2010

رئيس مجلس الإدارة: محمد داوودية - رئيس التحرير المسؤول: مصطفي الريالات - المدير العام: الدكتور حسين العموش